Девальвация рубля почти закончена?

Мы всё уронили. Из-за чего обрушились рубль и российские акции и почему даже внешнеполитическая разрядка не помогла бы им восстановиться

Нагнетание военной напряженности на прошлой неделе привело к обрушению российского рынка акций и очередному обесцениванию рубля. Владельцы российских акций стали на треть беднее по сравнению с осенью. На самом деле регулярное падение продолжается с 2008 года. Если проанализировать, что происходит с российскими рынками и компаниями последние 13 лет, станет ясно: даже в случае мирного разрешения внешнеполитического кризиса стоимость рубля и российских акций полностью уже не восстановится.

Последние три месяца российский фондовый рынок лихорадит. Индекс RTS, который исчисляется в долларах, на 24 января 2022 года упал до отметки 1288 (пиковое значение до этого наблюдалось 26 октября 2021 — 1917). Суммарная стоимость 43 крупнейших корпораций, которые входят в этот индекс, снизилась примерно на треть. Если все ваши сбережения вложены в капиталы российских компаний, вы стали на треть беднее.

Предыдущий сопоставимый обвал был в феврале-марте 2020 года — в начале пандемии COVID-19. Максимальное значение за февраль составляло 1560 пунктов, а минимальное за март — 832, падение составило 47%. Довольно резко падал индекс RTS и в июне-декабре 2014 года, когда на Донбассе шли боевые действия, а против России вводили первые санкции. От значения 1404 в июле до 629 в ноябре — это минус 55%. При этом события 2014 года стали лишь звеном большого негативного тренда 2011–2016 годов. Пиковое значение индекса в апреле 2011 года — 2123 пункта — так и остается с тех пор непревзойденным.

А самый большой и судьбоносный обвал российских акций случился в 2008 году. Индекс RTS у отметки 2487 в мае 2008 года — рекордное значение за всю историю. Летом он пополз вниз, после августовской российско-грузинской войны снижался с ускорением, а в сентябре-октябре обвалился сразу в три раза: с 1666 до 549. Дно того кризиса пришлось на февраль 2009 года, когда индекс РТС падал до 508.

Для сегодняшних держателей российских акций весна 2008 года — как античный Рим для римлян темных веков. На 31 марта 2008 года «Газпром» занимал четвертое место в мировом рейтинге самых дорогих компаний. С капитализацией в $300 млрд он стоил больше, чем Apple ($126 млрд) и Google ($104 млрд) вместе взятые. Любопытно сравнить, как выглядела верхушка списка крупнейших корпораций планеты тогда и сейчас.

Изменения, произошедшие в списке за 14 лет, довольно характерны. Единственная компания, которая удержалась в первой десятке, это Microsoft. Тогда она была единственной компьютерной фирмой на вершине мирового бизнеса, теперь там почти все такие. Тогда 4 из 10 крупнейших компаний были нефтегазовыми. Теперь из этого сектора к числу самых дорогих можно причислить лишь Saudi Aramco, чей статус публичной компании признается не всеми и которая поэтому не включена во вторую таблицу (иначе заняла бы третье место). Примечательно и то, что сегодня в первой десятке абсолютно доминируют компании со штаб-квартирами в США, хотя раньше они составляли только половину списка (в сентябре 2009 года очередной рейтинг от Financial Times показывал, что из десяти крупнейших корпораций американских — лишь три).

Красноречив и тот факт, что «Газпром» теперь стоит около $100 млрд и находится среди мировых компаний примерно на 140–150-м месте. И даже если сложить капитализацию всех 240 видов российских акций, торгуемых на Московской бирже, она составит 63 трлн рублей, то есть $810 млрд. Будь все наши котируемые компании единым концерном, он стоил бы меньше, чем Tesla Илона Маска. Именно так рынок оценивает перемены, произошедшие с Россией за последние полтора десятилетия.

Почему акции российских компаний остаются такими дешевыми так долго? Дело в том, что их успехи могут очень легко исчезнуть. Сколько бы прибылей они ни получали, сколько бы дивидендов ни выплачивали, все осознают эфемерность этих достижений. Взять, например, историю розничной сети «Магнит». С сентября 2014 года по сентябрь 2017-го ее акции торговались примерно по 10 тысяч рублей за штуку. Потом за три месяца стремительно обвалились вдвое. Потом, в феврале 2018 года, основатель компании Сергей Галицкий сообщил, что принял «непростое» решение — продать свою долю в компании государственному ВТБ и отойти от руководства. С тех пор цена акций «Магнита» так и колеблется на уровне около 5 тысяч рублей.

Другой пример — «Аэрофлот». Контрольный пакет перевозчика издавна принадлежит государству. В июле 2017 года акции «Аэрофлота» стоили 200 рублей. Однако с тех пор они постоянно падают в цене, и в январе 2022-го шли по 57 рублей. Обвал начался с того, что значительная доля частных акционеров авиакомпании выступила против сделки по приобретению 50 самолетов МС-21, которые тогда существовали лишь в двух экземплярах и проходили испытания. Начало серийного производства по разным причинам, включая санкции и пандемию, много раз откладывалось. Сейчас предполагается, что свой первый МС-21 «Аэрофлот» получит в сентябре 2022 года.

Оба случая показывают, что руководитель публичной российской компании, кем бы он ни был, в любой момент может получить негласное предложение, от которого нельзя отказаться, после чего его кадровые или инвестиционные решения уже не будут оптимальными для ведения дел. И этот риск заложен в цену отечественных акций.

В краткосрочном же плане причиной обвала российских акций чаще всего называют международную напряженность, угрозу войны. «Диалог о гарантиях безопасности», инициированный Кремлем без видимой внешней причины, создал проблемы прежде всего на отечественных рынках. Особенно резким было падение котировок 18 января и 24 января. И хотя в пятницу 28 января фондовые индексы были на 10% выше, чем в худший момент кризиса, тревожный новостной фон сохраняется.

READ
Где жить, если нет дома, квартиры

Если измеряемый в долларах индекс RTS не может вернуться к уровню 2008 или хотя бы 2011 года, то у рублевого индекса ММВБ исторический максимум всех времен был не в мае 2008, а совсем недавно — в октябре 2021 года. В ситуациях, когда рублевые цены российских акций не падают, но при этом обесценивается сам рубль, индекс RTS снижается, а ММВБ — нет.

Последние три месяца параллельно снижается и цена акций в рублях, и курс самого рубля. В конце октября за доллар давали 70–71 рублей, сейчас 77–78. Причина девальвации российской валюты — не в слабости государственных финансов. Нефть сейчас дорогая (около $90 за баррель), бюджет сбалансирован, а резервы велики. Без особых трудностей власти могли бы предотвратить обесценение рубля, выставив на продажу часть валютных запасов. Однако такие цели не ставятся — курс рубля у нас официально плавающий.

Более того, правительство обязано продавать рубли и покупать иностранную валюту в рамках бюджетного правила. Дополнительные по сравнению с базовым уровнем нефтегазовые доходы должны зачисляться в Фонд национального благосостояния. Для этого Минфин поручает Банку России покупать на рынке валюту за счет бюджетных доходов. Чтобы устранить возникающее таким образом давление на курс рубля, 24 января Банк России приостановил эти операции. К концу недели стало ясно, что это решение существенно замедлило обесценение рубля или даже вообще остановило его, но отнюдь не обратило вспять.

Никаких явных обязательств по поддержанию курса рубля к мировым валютам у Банка России нет. Однако на самом деле денежные власти никогда не бывают равнодушны к тому, куда заведет «свободное плавание» курса. Есть публичное обязательство не допускать инфляции выше целевого уровня. Оно по итогам прошедшего года было показательно сорвано, а ответственных за это на государственном уровне не назвали. Да и само это выражение — «отвечать за прилюдно сказанные слова» — вряд ли совместимо с политикой, основанной на провокациях, блефе и засекречивании всего на свете.

«Отвечать за прилюдно сказанные слова» — вряд ли совместимо с политикой провокаций, блефа и засекречивания всего на свете.

Если внешнеполитический кризис разрешится мирно, стоимость рубля и российских акций восстановится, но лишь частично. Долгосрочная стабилизация на текущих уровнях вполне вероятна. А вот новый подъем на фондовом рынке едва ли реален. Ни для местных, ни для иностранных инвесторов отечественные активы не кажутся перспективными. Акции некоторых компаний, например, металлургических, приносят приличную дивидендную доходность, но это обратная сторона высоких страновых рисков, снижения которых вряд ли кто-то всерьез ожидает.

Возвратное укрепление рубля к доллару, как в 2003–2008 годах, тоже практически невероятно. Тогда доверие к рублю выросло в связи с рядом положительных новаций в экономике, которая после долгого перерыва начала стабильно расти при снижении налоговой нагрузки, бездефицитном бюджете и кратном подорожании нефти. Сегодня нефтяные цены и так на максимумах, а на реформы, оживляющие экономический рост, надеяться трудно. От старого пса новых трюков не ждут.

Девальвация: что это и грозит ли она рублю в 2022 году

Курсы доллара и евро на табло пункта обмена валют. 2 ноября 2020 года

Девальвация — это снижение курса валюты одной страны по отношению к твердым валютам других государств. То есть к тем, чья покупательная способность и курс стабильны. Например, это могут быть доллар и евро.

Таким образом, деньги обесцениваются, на них можно купить меньше других валют. Допустим, доллар стоит ₽30. По этому курсу на ₽30 тыс. можно купить $1 тыс. Но если рубль обвалился и доллар стал стоить ₽70, то за эту же сумму можно будет получить только около $428.

Девальвация и деноминация

Хотя термины и похожи, не стоит их путать между собой.

Деноминация — это изменение, обновление денежных знаков, чтобы было проще ими рассчитываться. Купюрам и монетам меняют номинал, и их число в обращении сокращается.

Например, ₽10 старого образца меняют на ₽1 нового или ₽100 тыс. превращаются в ₽100. Проводит такую операцию государство. Обычно это происходит, когда на купюрах появляется много нулей после гиперинфляции — очень высокого роста цен, выше 50%.

В России последнюю деноминацию провели в 1998 году. Старые банкноты заменили новыми с коэффициентом 1000:1. Это значит, что ₽1 тыс. превратилась в монету в ₽1, а банкнота в ₽500 тыс. стала банкнотой в ₽500.

При этом пропорционально покупательной способности цены на товары и услуги не меняются. Допустим, какой-то товар стоил ₽100 тыс., а стал стоить ₽100, но и у человека вместо ₽100 тыс. в кошельке теперь ₽100. Поэтому фактически он может купить столько же, сколько и раньше, только с помощью новых купюр.

1 ноября 1997 года. Ценники с новыми и старыми ценами в магазине «Мелодия» на Новом Арбате

1 ноября 1997 года. Ценники с новыми и старыми ценами в магазине «Мелодия» на Новом Арбате (Фото: Сергей Джевахашвили / Фотохроника ТАСС)

Девальвация и инфляция

Инфляция — это рост общего уровня цен на товары и услуги, который снижает покупательную способность денег. То есть девальвация — это когда доллар, евро и другие иностранные валюты дорожают в обменниках и банках, а инфляция — это когда продукты дорожают в магазинах.

READ
Оформление ИП через МФЦ

Например, год назад человек мог купить на ₽2 тыс. два пакета с продуктами, а теперь эти товары подорожали и денег хватит, чтобы заполнить только один пакет. В октябре 2021 года инфляция составила 8,13%.

Об инфляции дает представление индекс потребительских цен (ИПЦ), который измеряет изменение во времени стоимости потребительской корзины. В нее входит набор продуктов, непродуктовых товаров и услуг, необходимых для жизни. В частности, хлеб, одежда, обувь, услуги ЖКХ и многое другое.

Периодически потребительскую корзину пересматривают. В 2021 году в расчет ИПЦ включили расходы на маски, антисептики для рук, услуги сиделок, каршеринг, подписки на онлайн-сервисы и другое. Теперь Росстат каждый месяц отслеживает цены на 556 товаров и услуг.

Фото:Shutterstock

Примеры девальвации рубля

Кризис 1998 года

В 1998 году девальвация рубля сопровождалась дефолтом. После распада СССР в 1991 году государству пришлось искать способы справиться с дефицитом бюджета, и для этих целей оно стало выпускать государственные краткосрочные облигации (ГКО). Их продавали в том числе зарубежным инвесторам.

Доходность таких бумаг часто превышала 100%. Однако в итоге деньги от продажи новых ГКО шли на погашение старых. Позже премьер-министр Евгений Примаков и глава Центробанка Виктор Геращенко признавали, что, по сути, система таких облигаций работала по схеме финансовой пирамиды. К 1998 году долги перед нерезидентами превысили $36 млрд, а резервы ЦБ составляли $24 млрд.

В Азии бушевал кризис, и иностранные инвесторы стали выводить средства из рисковых активов, в том числе российских. Падение цен на нефть сильно ударило по экономике. Государство не смогло выполнить свои обязательства по долговым бумагам. Бывший тогда президентом России Борис Ельцин уверял, что девальвации не будет.

Тем не менее в августе 1998 года ЦБ перешел с плавающего на свободный курс рубля. На протяжении нескольких лет доллар держался в валютном коридоре и не превышал ₽6,25. После ввода свободного курса к началу сентября доллар достиг ₽21.

Нижний Новгород, 1 марта 1998 года. Облигация государственного займа, которую выпустили в Нижегородской области в 1992 году и использовали в качестве билета жилищной лотереи из-за деноминации рубля

Нижний Новгород, 1 марта 1998 года. Облигация государственного займа, которую выпустили в Нижегородской области в 1992 году и использовали в качестве билета жилищной лотереи из-за деноминации рубля (Фото: Николай Мошков / Фотохроника ТАСС )

Обвал рубля в 2014 году

В 2014 году рубль упал по отношению к доллару на 41%. Российская валюта ослабла из-за войны на Украине, западных санкций и падения цен на нефть. Президент России Владимир Путин обратился к Совету Федерации за разрешением использовать российские вооруженные силы в Крыму, и сенаторы мгновенно и единогласно согласились.

В ответ в июле США, а затем и Евросоюз объявили «секторальные» санкции, которые закрыли доступ российским эмитентам к дешевым «длинным» западным деньгам. Российские компании и банки больше не могли брать кредиты на Западе со сроком более 90 дней. У них больше не было возможности размещать новые выпуски валютных облигаций и привлекать акционерный капитал. «Резко возросшие политические риски и «побег» инвесторов из России привели к обесцениванию рубля», — отметил аналитик инвестиционной группы «Финам» Андрей Маслов.

По крупным экспортерам, например «Роснефти», также ударило падение цен на нефть, так как это означало снижение валютной выручки. Ее могло не хватить для погашения кредитов, а новые кредиты из-за санкций взять было нельзя. Осенью экспортеры сократили продажу валюты, отток капитала усиливался. В России спрос на валюту рос, но предложение падало.

ЦБ периодически продавал валюту, чтобы на рынке ее было больше и рубль сильно не обесценивался, но это уже не помогало. В ноябре регулятор ввел плавающий курс рубля. На рынках росла паника. Банк России стал повышать ключевую ставку, к концу года он резко поднял ее с 6,5% до 17%.

Валютная интервенция — это покупки и продажи ЦБ страны иностранной валюты, чтобы частично или полностью контролировать курс национальной валюты. Эти операции регуляторы проводят с помощью своих золотовалютных резервов.

Ключевая ставка — это минимальный процент, под который ЦБ выдает кредиты коммерческим кредитным организациям. Она влияет на ставки по займам в банках и вкладам, на инфляцию, а также на курс рубля.

Когда ключевая ставка невысокая, то банки скупают иностранную валюту за рубли. В результате на рынке появляется много рублей, и курс национальной валюты снижается. Если ставка высокая, то спекуляции на валютном рынке становятся менее выгодными. Банки скупают рубли обратно, и в итоге рубль укрепляется. Кроме того, ключевая ставка влияет на доходность облигаций федерального займа (ОФЗ). Чем она выше, тем интереснее такие бумаги для инвесторов, в том числе иностранных, и чем больше Минфин продает ОФЗ, тем лучше для курса рубля.

В 2014 году после повышения ставки до 17% годовых ЦБ не стал проводить новую интервенцию. Трейдеры решили, что отказ регулятора продавать валюту означает, что Банк России уверен в дальнейшем падении рубля. Нефть дешевела, спрос на валюту был высоким, а рубль падал.

Фото:РБК

Чем опасна девальвация

Снижение курса рубля способствует росту экспорта, так как экспортер получает валютную выручку — зарабатывает в иностранной валюте. Чем слабее рубль, тем выше доход после перевода валютной выручки в рубли. В результате в бюджет также поступает больше средств от налогов. С другой стороны, импорт зарубежных товаров уменьшается, так как они становятся более дорогими в пересчете на рубли и менее конкурентоспособными. Таким образом, спрос на местную продукцию растет.

READ
Удваиваем материнский капитал

Однако повышение конкурентоспособности экспорта происходит при умеренном снижении валюты. Компании, которые получают валютную выручку, также часто покупают на валюту оборудование. «Девальвация так или иначе бьет по внутренней экономике, внутреннему потреблению достаточно сильно. Это приводит к росту ставок, в ряде случаев может приводить к дефолтам, а финансовая нестабильность достаточно сильная», — отметил Егор Сусин, управляющий директор Газпромбанка по направлению Private Banking.

Поскольку девальвация уменьшает стоимость денег по отношению к валютам других стран, она влияет и на тех россиян, которые путешествуют за границей. Допустим, вы планируете поехать в отпуск в Италию и хотите взять с собой €500 на общие расходы. Если курс евро резко поднялся с ₽60 до ₽70, а вы не успели вовремя поменять валюту, то вместо ₽30 тыс. вам понадобится ₽35 тыс. Или придется сократить расходы в путешествии.

Девальвация также приводит к росту темпов инфляции. Рост цен на импортную продукцию ведет к росту цен производителей, которые используют иностранное сырье, оборудование. Таким образом, увеличивается стоимость импортных товаров и услуг, снижается покупательная способность национальной валюты.

Это снижает реальные доходы населения, то есть это снижение уровня жизни. С точки зрения населения падение курса валюты — это зачастую негативный процесс

Маслов также выделил снижение уровня жизни. С 2014 года он сократился чуть более чем на 10%, отметил аналитик. Он добавил, что России как ориентированной на экспорт стране выгоден слабый рубль. Однако для населения проблема падения рубля — это в первую очередь проблема отсутствия роста зарплат, которая во многом связана с «ловушкой среднего дохода», в которую страна попала в 2010-х годах. Эта ловушка означает, что когда в стране достигается средний уровень доходов, ее экономический рост замедляется.

Фото:Phil Cole / Getty Images

Что будет с кредитами и ипотекой, если случится девальвация

По словам Маслова, у всех банков существует сбалансированный портфель активов, который в случае девальвации рубля все еще должен оставаться относительно устойчивым. «Выплаты по рублевой ипотеке не изменятся драматически, а вот валютные ипотечники, безусловно, пострадали бы в таком случае», — отметил аналитик. По его мнению, не очень целесообразно брать ипотеку в валюте, в которой у вас нет дохода или внушительных сбережений.

Если вы оформляли ипотеку в долларах, а курс рубля по отношению к этой валюте сильно упал, то переплата вырастет, как и ежемесячные платежи. Если вы несколько лет уже выплачивали такую ипотеку, но произошла девальвация, то оставшийся долг может превысить стоимость квартиры в рублях.

Сусин рассказал, что девальвация приводит к повышению ставок и невозможности рефинансировать кредиты. При низкой ключевой ставке ЦБ кредиты становятся доступнее, а при высокой — наоборот. В 2014 году, когда Банк России повысил ставку до 17% годовых, банки тоже увеличили проценты по кредитам. Ипотеку стали выдавать под 17–20% годовых. Однако ставка по ипотеке и другим кредитам, которые вы уже взяли, не может измениться, если она не плавающая.

28 декабря 2014 года. Митинг Всероссийского движения валютных заемщиков в парке им. Горького в Москве. Митингующие требовали оперативно помочь заемщикам, пострадавшим от валютных кредитов

28 декабря 2014 года. Митинг Всероссийского движения валютных заемщиков в парке им. Горького в Москве. Митингующие требовали оперативно помочь заемщикам, пострадавшим от валютных кредитов (Фото: Илья Питалев / ТАСС)

Как сохранить деньги при девальвации рубля

«На волне популярности персональных инвестиций хорошая идея — держать некоторую часть сбережений на брокерском счете, вкладываться в защитные активы и иностранные компании для лучшей диверсификации», — считает Маслов.

Еще с 1990-х годов в России многие люди хранят часть сбережений в долларах или евро, что также увеличивает устойчивость личного капитала в периоды сильной нестабильности, отметил аналитик. По словам Сусина, в последние полтора года склонность к сбережениям в валюте выросла и у бизнеса, и у населения. Кроме того, государство тоже хранит свои сбережения — резервы — в иностранной валюте.

Сохранить деньги при девальвации можно только заблаговременной диверсификацией, полагает Маслов. Диверсификация — это распределение средств по разным активам, чтобы снизить риски потерять деньги. По-другому можно сказать, что не стоит «класть яйца в одну корзину».

«Совет для рядового инвестора простой — диверсификация сбережений по валютам: часть средств хранить в рублях, часть — в долларах, часть — в евро. В каждой из этих частей можно приобрести консервативные долговые инструменты. Ставки по рублевым ОФЗ уже выше 8%», — порекомендовал Альберт Короев, начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций».

Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитала», отметил, что изменения курсов валют могут быть очень серьезными. Однако не нужно относиться к каждому колебанию курса как к поводу для каких-то резких движений, покупок или продаж активов. Как показывает практика, чем чаще человек их совершает, тем ниже становится покупательная способность сбережений, то есть тем меньше человек может позволить товаров и услуг на свои накопления.

По словам Брагина, девальвация и инфляция не опасны, если вы вкладываетесь в активы на долгий срок. Например, в акции. Их доходность может позволить преодолеть влияние падения курса валюты.

Фото: Getty Images/Fotobank

Будет ли девальвация рубля в России в 2022 году?

В 2022 году рубль вряд ли сильно обесценится, считает Максим Петроневич, старший экономист банка «Открытие». «Рубль временно ослаб на фоне обострения геополитической ситуации, однако фундаментально российская валюта остается одной из самых крепких по отношению к другим валютам развитых и развивающихся стран», — отметил он.

По его словам, в начале года вырастет приток валюты от торговли, в то время как цены на нефть и газ останутся высокими и ожидается рост их экспорта. Кроме того, ожидается сезонное снижение импорта после пиковых предновогодних закупок. Высокие процентные ставки продолжают удерживать отток капитала из России.

READ
Какую информацию можно узнать из Росреестра?

Более того, с высокой вероятностью произойдет приток капитала после того, как завершится цикл ужесточения денежно-кредитной политики, рассказал Петроневич. Такое было в 2016–2017 и 2019–2020 годах. Тогда инвестиции нерезидентов в российские ОФЗ резко росли, однако в этот раз они могут быть меньше из-за ожидаемого ужесточения политики Федрезерва США — американского ЦБ — и сохранения рисков новых санкций на операции с ОФЗ.

«Мы сохраняем наши ожидания укрепления рубля в конце 2021 года — первой половине 2022 года. Он может подорожать до уровня меньше ₽70 за доллар», — сказал экономист.

«Сейчас предпосылок для девальвации рубля не наблюдается, несмотря на то что расходятся новости о том, что ускорение инфляции и повышение ставки ЦБ непременно приведет к обесцениванию рубля», — отметил Маслов. По его словам, политические риски остаются важнейшими для российской валюты. Однако ее резких изменений, например введения новых санкций, сейчас не предвидится.

Как и Петроневич, Маслов считает, что рубль остается одной из самых устойчивых валют развивающихся стран. Согласно базовым прогнозам, в ближайшие несколько месяцев курс не превысит ₽74 за доллар.

Брагин считает, что в 2022 году курс может быть на уровне ₽70 за доллар. «Я думаю, что с учетом ситуации в экономике, госфинансах и подхода ЦБ к денежно-кредитной политике у рубля очень мало шансов устойчиво слабеть к другим валютам», — сказал он.

Сусин также не видит предпосылок к девальвации рубля. Предприятия и население за последние полтора года нарастили валютные активы. Кроме того, при текущих ценах на энергоресурсы, например нефть, рубль, скорее, может укрепиться, отметил он. По его словам, средний курс в 2022 году может составить ₽73 за доллар.

В 2022 году россиян ждёт резкая девальвация рубля – предупреждает экономист

Девальвация рубля 2022

Экономист, вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский в беседе с информагентством «Новый день» заявил, что в 2022 году россиян ждёт резкая девальвация рубля.

Девальвация рубля в 2022 году — кому выгодно?

По словам Вязовского, обесценивание отечественной валюты выгодно компаниям-экспортёрам и правительству, так как в таких условиях проще получать прибыль и пополнять федеральную казну.

Как пояснил специалист, способы борьбы российских властей с ростом цен являются достаточно спорными. Как только за рубежом растёт инфляция, это для них плохо, а для России — вдвойне плохо, так как вдобавок к нашей инфляции растёт общемировая. Центробанк стремится бороться с этим, повышая ключевую ставку и ужесточая кредитно-денежную политику. В результате дорожают потребительские кредиты и ипотека.

Однако, по мнению экономиста, одним повышением ключевой ставки вопрос с ростом инфляции не решить. Поэтому регулятору придётся ущемлять интересы крупнейших монополий.

России угрожает девальвация рубля — какие меры будет принимать Центробанк?

С учётом текущей ситуации Алексей Вязовский прогнозирует повышение ключевой ставки Центробанком до 9 %-10 %, что самым неблагоприятным образом скажется на российской экономике. Единственным выходом в такой ситуации является заморозка тарифов на ЖКХ и газ. Однако эксперт счёл данную меру половинчатой.

В то же время Вязовский обратил внимание на то, что рубль будет девальвировать на фоне роста геополитической напряжённости, связанной в том числе с ситуацией вокруг Украины.

Девальвация российского рубля — при чем тут коронавирус?

Как считает Вязовский, негативное влияние наверняка окажет ситуация с пандемией коронавируса. «До сих пор у нас же коронавирус не побежден, какие-то новые штаммы постоянно приходят более заразные. И уже они минуют все прививки, надо новые разрабатывать прививки, а новые разрабатывать прививки — это долго и тяжело. Потом еще нужно всех заново привить. Это тоже история не одного года. Посмотрим, будут ли какие-то новые локдауны. Пока Европа закрывается, мы видим, — опять плохо для нефти — авиационный керосин не нужен и так далее, и тому подобное», — пояснил он.

«В этой ситуации рубль под ударом при любом развитии событий — будь то ужесточение ДКП, новые штаммы, газовые войны или войны реальные, какие-то конфликты региональные, которые могут развернуться в следующем году. При любом сценарии рубль падает. Если мы посмотрим стресс-тесты, которые проводятся банками и крупнейшими участниками рынка, то при активной фазе конфликта на Украине, рубль моментально падает до ста (рублей за доллар). Если нас отключают от „Свифта“ и то, что нам обещают американцы, закрытие коррсчетов банков, — это 120—150. То есть, это очень резкая, сильная девальвация рубля на примере, как мы видим с турецкой лирой… То есть, нет хорошей истории — только плохая. Если конфликтов не случится, будем стоять, скорее всего, в том же диапазоне, который наметился, в районе 75 плюс-минус. Но любой стресс — это сразу вылет наш», — подчеркнул эксперт.

Читайте еще : Что угрожает миру в 2022 году — ежегодный доклад Всемирного экономического форума в Давосе

«Причем этот вылет не особенно будет беспокоить правительство. У нас кабинет министров сам играет против рубля. Правительство заинтересовано в девальвации рубля, потому что бюджет лучше наполняется. Цена нефти в рублях вырастает сильно. И у нас все нефтяные, газовые, металлургические экспортеры очень хорошо себя чувствуют в девальвации. Даже золотодобывающие компании. Они получают двойную прибыль: у них расходы в рублях — зарплаты и прочее, а продают за подорожавшие доллары и евро свою продукцию. Тут история населения, которое еще получит дополнительный импортный налог, — она печальна. Потому что про население никто не думает», — заключил Вязовский.

READ
Извещение о ДТП: образец и особенности заполнения бланка

О девальвации рубля предупреждают не в первый раз

Российских граждан и раньше предупреждали о девальвации национальной валюты. Вероятность такого исхода крайне высока, и известный российский экономист Михаил Делягин допускал его еще до наступления 2022 года.

По словам эксперта, сейчас как никогда высока вероятность повторения сценария 2014 года. Тогда, напомним, произошел резкий обвал рубля. В так называемый черный вторник 16 декабря доллар взлетел до отметки в 80 рублей, хотя еще накануне он стоил меньше 60 рублей.

Как отмечает Делягин, нынешние темпы инфляции настолько высоки, что новая девальвация рубля становится просто неизбежной.

Его мнение поддерживает и другой известный экономист Михаил Хазин. Он уточняет, что Центробанк откладывает девальвацию рубля уже долгое время. Изначально планировалось провести ее еще осенью прошлого года. Но с тех пор рубль даже смог немного укрепиться. А тем временем ключевая ставка ЦБ продолжает расти.

Цены на продукты в России растут небывалыми темпами. И все прогнозы указывают, что разгон инфляции не остановится в ближайшие месяцы.

Все это должно в итоге привести к обвалу рубля, уверены эксперты. В случае повторения сценария семилетней давности покупательная способность денежных накоплений россиян резко упадет. То есть люди смогут позволить себе гораздо меньше товаров, чем некоторое время назад. Таким образом, сбережения граждан частично «обнулятся».

Что делать россиянам, чтобы минимизировать потери?

Чтобы не потерять деньги, эксперты советуют россиянам вкладывать их сейчас в недвижимость, инвестиции или даже в дорогостоящие товары, стоимость которых через пару месяцев станет еще выше. Согласно последнему отчету аналитиков, наибольшую доходность розничным инвесторам в 2021 году принесли биткоин, новостройки и акции американского фондового рынка.

Девальвация — что это простыми словами. Причины, последствия, девальвация рубля по годам

Интерес населения к экономике обусловлен тем, что процессы, которые в ней происходят, напрямую влияют на их благосостояние. Девальвация происходила в России уже несколько раз и привела к неприятным последствиям.

Девальвация рубля — что это такое простыми словами, чем отличается от инфляции, виды

Изначально девальвация означала уменьшение золотого содержания денежной единицы. Определением этого термина является обесценивание рубля по отношению к валюте других государств. Существует отличие инфляции от девальвации: но первое понятие означает снижение покупательской способности самой национальной валюты. В 90-е годы цены подорожали настолько, что заработной платы едва ли хватало на предметы первой необходимости.

Девальвация касается соотношения рубля с валютой других стран.

Интересно: Действие, противоположное девальвации — ревальвация. Ревальвация — это повышение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран, международным счётным денежным единицам, золоту.

Пример. Не всегда понятно, что такое девальвация, поэтому лучше всего объяснить это простыми словами на примере. Раньше программист Мельников, имея зарплату 80 тысяч рублей, мог себе позволить платить валютную ипотеку, ходить в спортзал и питаться в ресторане. Но после девальвации его денег едва ли хватает, чтобы сделать очередной взнос по кредиту, так как платеж в 1 тысячу долларов валютной ипотеки раньше обходился в 30 тыс. рублей, а после девальвации — 70 тыс. рублей требуется отдать за 1 тысячу долларов.

Открытая девальвация

Процесс бывает открытым, когда Центробанк официально заявляет о том, что национальная валюта обесценилась. По этой причине она изымается из оборота.

Скрывая девальвация

При скрытом процессе рубль остается в использовании, но его ценность по отношению к доллару, евро и другим валютам значительно падает.

Справка: Деноминация — изменение нарицательной стоимости денежных знаков, чаще всего производится после гиперинфляции для стабилизации валюты и упрощения расчётов.

Причины девальвации рубля

Девальвация может наступить стихийно, экономическое положение в стране шаткое, также причинами ее возникновения становятся следующие факторы:

  • выпуск дополнительных дензнаков;
  • падение стоимости нефти;
  • экономические санкции;
  • недостаток золотовалютных резервов.

По данным Википедии, девальвация рубля в 1998 году в России была связана с непростой политической ситуации в стране, изменения экономической политики Правительства и Центробанка .

Происходит не только девальвация, но еще и деноминация, когда дензнаки не меняются, но от них убирается определенное количество нулей, в чем и состоит разница между ними.

Государство избавляется от устаревших финансовых единиц для упрощения оборота купюр и повышения их ценности.

Кратко и по делу: когда была девальвация в России и почему

Три девальвации рубля, «Медуза»

1961

Неприятные события в экономике начались в 1961 году, когда была проведена денежная реформа. Денежные знаки 1947 года обменивались на купюры нового формата в соотношении 10:1.

1991

Очередная реформа, именуемая «Павловская», произошла в 1991 году. Она проводилась с целью вывести из обращения лишнюю денежную массу. Населению предложили в течение 3 дней заменить купюры номиналом 50 и 100 рублей, а все остальные дензнаки сгорали.

Самые ловкие граждане успели потратить сбережения в тот же день, как услышали новости по телевидению. Остальные прочувствовали реформу на себе.

1993

В 1993 году проходит очередная реформа, когда старые купюры обмениваются на новые дензнаки с лимитом в 35 тысяч рублей. На следующий день этот лимит был повышен до 100 тысяч.

READ
Где получить полис ОМС необходимые документы

1998

Девальвация 1998 года в России запомнилась многим россиянам, как тяжелый кризис экономики. В это время введен односторонний запрет на расчет с Западом, счета в коммерческих банках заморожены.

2008

В 2008 году снова произошла девальвация во время финансового кризиса 2008-2009 гг., как отмечается в Википедии, цена нацвалюты по отношению к бивалютной корзине снизилась на 28%.

2012

Девальвация рубля 2012 показала, что нацвалюта постепенно будет продолжать обесцениваться.

2014

Девальвация в 2014 году показала, что рубль является самой слабой валютой (по версии Bloomberg). Курс доллара подошел к отметке 60 рублей, нацвалюта утратила 58% от своей стоимости по отношению к доллару. Страна переживала очередной кризис.

Будет ли девальвация рубля в 2020 году – прогнозы экспертов

Существуют разные точки зрения насчет того, ожидать ли девальвации рубля в 2020 году. Коммерсант сообщает, что по версии АКРА прогнозы роста валового внутреннего продукта в РФ неутешительны. По версии аналитиков в 2019 году он составит менее 1%, в 2020 году – 0,5%. Такие неутешительные прогнозы обусловлен экономическим противостоянием с Китаем , США и большой вероятностью введения новых санкций.

Девальвация рубля. Карикатура С. Ёлкина , РИА Новости

Ожидается девальвация рубля в 2020 году, самый негативный прогноз курса составляет 73,8 рублей за доллар. На три следующих года будет удерживаться курс свыше 70 рублей за доллар.

По сведениям источника RussToday, нет оснований опасаться наступления коллапса в 2020 году. По крайней мере чиновники имеют такой положительный настрой и прогнозируют рост экономики вопреки санкциям Запада. Но Всемирный банк имеет на этот счет другое мнение и считает коллапс неизбежным.

Девальвация в Казахстане

Казахстан и Россию связывают давние экономические отношения, но экономику той страны также коснулся кризис. Девальвация национальной валюты случилась там в 2015 году после падения курса юаня, был установлен свободный плавающий курс тенге.

Эксперты прогнозируют, что мировой экономический кризис отрицательно повлияет на валюту Казахстана . Ситуация в стране зависит от реакции властей и жесткости их монетарной политики. Курс тенге к доллару будет варьироваться в районе 350 тенге за один американский дензнак. Есть и менее оптимистичные прогнозы относительно курса, что один доллар будет стоить 420 тенге. Такое негативное влияние на курс окажут дефолты в Китае .

Девальвация в РБ

Жители бывшей советской республики, вероятно, смогут забыть, что такое девальвация денег. Твердая позиция Нацбанка и правительства Беларуси привели к тому, что уже почти 4 года, как белорусские дензнаки оказываются стабильными.

Все же эксперты не исключают девальвации белорусского рубля, поскольку растут цена на продукты питания и товары, а население избегает открывать депозиты в национальной валюте. Еще одной из возможных причин девальвация в Белоруссии является падение курса российского рубля.

В отличии от братской Беларуси , на Украине идет девальвация гривны. Этот процесс отрицательно влияет на решения Международного валютного фонда по реструктуризации внешнего долга страны.

Крупнейшие девальвации в мире с 1990 года

Девальвации в мире

Когда была девальвация доллара

Экономический кризис в США 1969-1970 годов выразился в падении курса валюты и массовой скупке золота. Покупательская способность населения упала, и постепенно рос внешний долг. Для спасения Бреттон-вудской системы правительство США привлекало валютные резервы других государств и обеспечило коллективную защиту доллару.

Также был увеличен валютный капитал Международного валютного фонда до 28 млрд долларов.

Выходом из кризиса стало заключение Вашингтонского соглашения, по итогам которого признана девальвация доллара и ревальвация. Повторная девальвация национальной валюты в США в 1973 году приводит к повышению цены золота на 11%.

Интересно: Возможна ли новая девальвация доллара? К чему она приведет? Как повлияет на курс рубля?

Страны Европы поняли, что значит, обесценивание нацвалюты и аннулировали внешние пределы колебания своих валют по отношению к доллару. Это явление подтвердило создание западноевропейской зоны стабильности в противовес американской валюте, подверженной значительным колебаниям.

Интересные факты о девальвации

Девальвация – это не только негативное явление в экономике, она имеет и другое значение. С одной стороны падает ВВП, население старается на всем экономить, растет курс иностранных валют. Но есть и положительная сторона этого экономического процесса.

Топ-5 фактов о девальвации:

  1. Обесценивание национальных дензнаков может быть выгодным для государств, занимающихся экспортом своих товаров за рубеж (девальвация юаня произведена, поскольку Китаю невыгодно укреплять нацвалюту).
  2. Не всем приносит вред девальвация рубля, среди тех, кому это выгодно, находятся экспортеры и государственный бюджет. Государство получает больше денег в долг, поскольку курс нацвалюты снижается. При этом появляется возможность исполнить обязательства перед работниками бюджетной сферы, поскольку в казне отсутствует дефицит.
  3. Отечественным производителям играет на руку девальвация рубля в 2019 году в России . Они имеют все шансы привлечь новых покупателей, поскольку импортные товары дорожают.
  4. Для внутреннего туризма важно, будет ли в России девальвация, поскольку от нее они только выиграют. Цена на заграничный отдых увеличатся, поэтому россияне все чаще отдыхают на отечественных курортах.
  5. Валютные ипотечники являются примером того, насколько сильно можно пострадать от девальвации. Курс доллара по отношению к рублю растет, поэтому они стали платить по кредиту намного больше, чем рассчитывали изначально.
  6. Что объединяет такие экономические меры, как девальвация, деноминация, ревальвация, нуллификация и дефляция? Ответ прост — тяжелое экономическое положение в государстве, близкое к финансовому кризису, так как во время экономических кризисов есть необходимость в финансовых реформах.
READ
Периодичность выплаты зарплаты

Справка: нуллификация денежных знаков — это отмена их фактической значимости, а дефляция — это снижение общего уровня потребительских цен почти на все товары и услуги; процесс, противоположный инфляции, когда происходит рост цен.

Если следить за историей российской экономики и учитывать, в каком году впервые произошла девальвация рубля и как часто это явление повторяется, то можно сделать определенные выводы. Девальвация рубля в 2019 году приводит к тому, что цены на товары поднимаются, растет безработица. Населению приходится приспосабливаться к изменениям и учиться экономить. В то же время есть те, кому была выгодна девальвация рубля в 90-е годы и сейчас.

Что такое девальвации рубля: объясняю человеческим языком на примере + прогноз на 2022-2021

Зачем нужна финансовая грамотность? Для американца это способность принимать правильные решения, которые связаны с семьей или бизнесом. Для россиянина – возможность избежать либо смягчить те последствия, которыми наше государство регулярно потчует своих граждан.

В рамках этого я предлагаю рассмотреть такую тему, как девальвация рубля. Как можно сохранить спокойствие в такой ситуации?

Что такое девальвация простым языком

Обесценивание денег? И да, и нет. Многие путают ее с инфляцией. Говоря простыми словами, девальвация – это умышленное снижение стоимости национальной валюты, которое проводит государство.

Конечно, она прикрывается красивыми терминами: свободный рынок, свободная торговля, свободное плавание. На самом деле Центральный банк принимает подобные решения для достижения государственных целей.

Кому выгодно обесценивание валюты

Прежде всего, это выгодно экспортерам. В нашем случае – продавцам углеводородов, атомщикам, производителям военной техники, зерна, некоторых других направлений. Девальвация очень выгодна правительству, если наполнение бюджета происходит за счет поступлений от экспорта. При обесценивании рубля моментально сокращаются все внутренние расходы.

Выгодно ли это для населения? Скорее нет, чем да: девальвации неизбежно сопутствует рост инфляции, что означает снижение покупательской способности, замедление роста экономики. Это может быть оправдано, когда имеется продуманный план последующего развития. Есть он у нашего правительства? Возможно. Только его держат в глубокой тайне.

Признаки девальвации рубля

Как правило, все начинается со снижения цен на нефть. Далее возникает хаос на рынках ценных бумаг. Народ принимается лихорадочно скупать валюту. Самый важный индикатор предстоящего кризиса – заявления высших руководителей страны, что «наша экономика устойчива как никогда».

Виды девальвации

Она может иметь разные темпы развития:

  1. Плавная девальвация – до 5 % в год. Почти не влияет на экономику страны, поскольку ее колебания находятся в рамках инфляции.
  2. Умеренная девальвация – 5–15 % в год. Стимулирует развитие экспорта, благоприятно влияет на экономику государства.
  3. Быстрая девальвация – 15–25 % в год. Стимулирует экспорт, однако значительно увеличивает стоимость ввозимых товаров. Создает проблемы у граждан страны, может отрицательно влиять на торговый баланс.
  4. Скачущая девальвация – более 25 % в год. Наиболее опасный вид падения курса национальной валюты. Крайне отрицательно влияет на банковскую систему, обесценивает сбережения предприятий и частных лиц.

Причины

В большинстве случаев обесценивание национальной валюты – результат торговых войн. Девальвация применяется государством для достижения своих экономических интересов. Это могут быть:

  1. Улучшение конкурентоспособности экспортируемых товаров.
  2. Сокращение торгового дефицита.
  3. Уменьшение бремени по внутренним и внешним долгам.

Коротко о девальвации рубля в 1998 году

До 1998 г. в России наблюдался экономический рост. В 1997 г. начался азиатский экономический кризис, в результате которого в 2 раза снизились цены на нефть. Кроме этого, российский рынок подвергся спекулятивным атакам. При ответных мерах ЦБ по защите своей валюты Россия потеряла $6 млрд.

В то же время набрала рост пирамида государственных казначейских облигаций (ГКО). Доходность по ним приблизилась к 47 % годовых, а инфляция в стране достигла 10 %. Фондовый рынок рухнул. Под давлением нефтяников, требующих девальвировать рубль, и невозможности оплаты по своим обязательствам правительство объявило дефолт. Стоимость рубля упала в 4,5 раза.

Коротко о девальвации рубля в 2014 году

Снова падают цены на нефть. Одновременно с этим Россия включает в свой состав Крымскую республику. Западные страны вводят против РФ санкции.

16 декабря 2014 г. события достигли своего апогея, стоимость российской валюты упала до 100 руб. за доллар. Правда, позднее она корректировалась до 60–65 руб./$., где и зафиксировалась. Такая стоимость рубля оказалась вполне комфортной для отечественных чиновников и экспортеров.

Последствия

Последствия кризиса 2014 г. Россия не смогла преодолеть до сегодняшнего дня. Тысячи людей лишились работы, многие скатились за черту бедности. Разорилось огромное количество предприятий. Как это выглядело?

  1. Резко вырос курс доллара и евро по отношению к рублю. Повысился спрос на иностранную валюту.
  2. На 45–60 % выросли цены импортных товаров.
  3. Упало доверие населения к банкам, правительству, экономике страны.
  4. Кризис вызвал панику среди людей, повлек за собой обнуление банковских вкладов, вывод капиталов за границу.
  5. Сократилось число иностранных инвесторов.
  6. Наступил спад экономической активности, граждане потеряли рабочие места, население обнищало.

На какие сферы влияет снижение курса рубля

На все! И это мое глубокое убеждение. Попробую объяснить: с помощью девальвации правительству удалось сверстать бюджет и выплатить пенсию г-ну Сидорову. Но цены на продукты выросли, и, чтобы сэкономить, наш пенсионер не пошел в парикмахерскую, а его стрижку поправила жена. Парикмахерская вынуждена сократить сотрудника, который, в свою очередь, не посетил кинотеатр, перестал покупать вещи, поставил на прикол машину. Далее снежный ком…

Не найдя работу, люди идут на биржу труда. Государство выплачивает пособия, сбор налогов падает, нагрузка на бюджет увеличивается. Какой выход? Следующая девальвация? Это тупик!

READ
Выписан протокол об административном правонарушении,

Как подготовиться к девальвации

Как команда бригантины готовится к шторму? Скатывают паруса, подтягивают такелаж, закрепляют груз… Так и здесь. Нужно укрепить слабые места, по которым может ударить очередной кризис. А он рано или поздно случится. Такая у нас страна.

Кредиты

Во время экономических катаклизмов очень просто лишиться работы, взятые кредиты становятся неподъемным грузом. Сколько таких примеров мы видим вокруг? Сегодня количество неплательщиков по кредитам – около 6 млн человек. А ведь эти люди были уверены, что справятся с любой ситуацией. Поэтому, беря деньги в долг, следует понимать, что завтра ты можешь остаться без доходов и… очень хорошо подумать, чем это может грозить.

Недвижимость

Инвестировать деньги в недвижимость в преддверии кризиса – не самое умное решение. Приведу пример: после дефолта 1998 г. стоимость квартир опустилась в 2 раза. Она не восстановилась по сей день. В 2014 году сложилась похожая ситуация.

Сбережения

Хранить деньги в банке на депозите? Под доход в 5–6% годовых при инфляции в 10 %? Что может быть наивней, друзья? Особенно учитывая, что ваш счет в любой момент может быть заблокирован под разными, порой надуманными, предлогами.

Если уж так повезло, что государство вам позволило сберечь финансы, хоть какие-то, то храните их в твердой валюте. Во всяком случае, г-н Кудрин свои сбережения в рублях не держит. Он сам так заявлял.

Будет ли девальвация в РФ в ближайшие годы

Экономика России вообще сложно поддается прогнозам, но можно посмотреть историю: начиная с 1917 года рубль обесценился в сотни тысяч раз. Даже сложно посчитать во сколько. За эти годы народ испытывал такие потрясения 8 раз. При этом 4 кризиса пришлись на новейшую историю.

Исходя из такой статистики и действий нынешней власти, что может помешать очередной девальвации?

Возможные сценарии и прогнозы экспертов

ЦБ утверждает, что экономика РФ стабильна. (Помните, что я про такие утверждения говорил?) Глава Минэкономразвития, г-н Орешкин, высказывается аналогичным образом. Он предсказал курс американской валюты в 2019 г. в районе 64–65 рублей за доллар.

Другой точки зрения придерживаются эксперты из Morgan and Stanley. По их мнению, курс рубля будет колебаться в пределах 69–80 руб./$. Самыми оптимистичными выглядят специалисты Сбербанка: они ждут укрепления национальной валюты до 59 руб. за 1 доллар. Что ж, посмотрим, кто окажется прав.

Знаете, друзья, до 1998 г. 1 доллар стоил 5–6 рублей. Сколько он стоит сейчас? Не позволяйте снова себя обмануть. А для этого подписывайтесь на наш сайт, делитесь информацией со знакомыми в социальных сетях. Всего вам доброго.

Частный инвестор с 8-летним опытом, личным портфелем на 1 000 000 рублей. Главный редактор портала greedisgood.one.

Доллар и рубль в феврале 2022: девальвация, обвал, обнуление?

Ян Арт

Вопрос о том, каким будет курс рубля в ближайшей перспективе, вновь вошел в число самых «горячих» вопросов дня. Прыжок рубля к уровню 80 рублей за доллар вызвал вполне естественные предположения: а вдруг это начало того, что у Ильфа и Петрова называлось «стремительным домкратом падает вниз»?

Но для начала – сверим часы января. Мой прогноз на январь 2022 года предполагал, что индекс доллара удержит достигнутые позиции и пойдет на укрепление, в сторону 97 пунктов. Именно это и произошло в январе. Понятно, что заседание ФРС 26 января (с его заявлениями о полном сворачивании финансового стимулирования и повышения процентной ставки в марте) практически не могло по-другому повлиять на доллар.

По рублю мой прогноз на январь предполагал, что рубль, вопреки январскому обыкновению, все-таки пойдет на понижение – к уровням около 75 рублей за доллар. Действительность оказалась еще жестче прогноза: рубль снизился и даже коснулся уровня из числа тех, которые обычно называют «психологически значимыми», – 80 рублей за доллар. Рубль закончил январь на уровне 77 рублей за доллар.

Пожалуй, самый частый вопрос, который задают в этой ситуации, почему при таких высоких ценах на нефть рубль так серьезно снизился? Об этом чуть позже, а сначала – блиц-аудит прогнозов, которые публично звучали в декабре.

Прогноз известного экономиста Михаила Беляева, который традиционно является рублеоптимистом, пока явно не сбывается. В конце декабря Беляев заявил «Известиям», что «рубль является более стабильной и надежной валютой, чем доллар, в долгосрочной перспективе».

6 января, когда снижение рубля стало очевидным, Беляев добавил в комментарии для СМИ, что это «не стоит считать долгосрочной тенденцией».

Понятно, что в сегодняшней ситуации эта оценка вызывает разве что истерический хохот, но, объективности ради, обратим внимание на одно уточнение – «в долгосрочной перспективе». Это словосочетание в принципе оправдывает любые оценки – в долгосрочной же, то есть не сегодня. И не завтра. И даже не послезавтра. Так что огорченным рублепадом россиянам остается лишь мечтать дожить до этой самой «долгосрочной перспективы» – в конце концов, опыт есть: их деды мечтали дожить до коммунизма, который «показался на горизонте». Так что не будем ставить крест на этом прогнозе и признаем: «в долгосрочной перспективе» либо осел с падишахом помрут, либо рубль засияет.

Пока далеки от реалий и аналитики Райффайзенбанка, обычно, кстати, точные в своих прогнозах: они заявляли в декабре, что видят в 2022 году перспективы укрепления рубля почти до уровня 70 рублей за доллар.

READ
В течении какого срока можно оспорить завещание

Теперь – о более сдержанных прогнозах.

Аналитики «Финам» также промахнулись в этот раз, говоря, что серьезного снижения рубля ждать не стоит, поскольку «дорогая нефть, сильные фундаментальные показатели России, жесткость ЦБ защитят рубль от более масштабной распродажи».

Аналитик банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев пока не прав, однако он свой прогноз о вероятности укрепления рубля до 70-72 рублей за доллар датировал не первым месяцем, а первым кварталом 2022 года, так что формально для его исполнения еще есть время.

Кто оказался верен в прогнозах на январь?

Во-первых, директор Банковского института Высшей школы экономики Василий Солодков – он заявил в декабре, что не видит оснований для укрепления рубля и считает, что в ближайшее время россиян ожидают повышенные валютные риски. Во-вторых, финансовый аналитик Михаил Коган, который давал тот же прогноз, что и я: в январе рубль пойдет на снижение.

А масштаб снижения стал таковым, что перетасовал все подходы к оценке перспектив рубля и одновременно вызвал особый запрос на попытку определить, что же будет дальше. Причина понятна – естественно, россияне задумались, не начало ли это еще более мощного падения, благо пророчеств о крахе рубля или прогнозов формата «100 рублей за доллар» в информационном пространстве более чем предостаточно.

Впрочем, и тональность прогнозов людей, далеких от желания хайпа, изменилась в худшую для рубля сторону…

Самые радикальные прогнозы на ближайшее время. Известный экономист и депутат Госдумы Михаил Делягин считает, что рубль может продолжить девальвироваться, так как при нынешней экономической модели у правительства нет иного мodus operandi, как беспрестанно усиливать бюджет за счет разницы между ценой его обязательств и ценой его сырьевых поступлений.

Популярный финансовый журналист Александра Баязитова заявила о радикальной девальвации рубля, вплоть до «обнуления сбережении», в 2022 году. Правда, она предложила ориентировать на «ненаучный» признак – призыв главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной хранить сбережения в рублях. Баязитова напоминает, что в российском правительстве часто заверяли россиян в стабильности национальной валюты как раз перед ее обвалами.

Наконец Михаил Хазин выдал «на гора» предупреждение об обнулении рублевых сбережений в феврале. Правда, это мнение надо принимать во внимание только учитывая, что точно такие же предупреждения г-н Хазин выдавал и на 2021-й и на 2020-й годы.

Что касается менее радикальных прогнозов, то они таковы.

Аналитик «Альпари» Наталья Мильчакова считает, что в начале февраля курс рубля останется нестабильным и будет это связано с политическим новостным фоном. По оценке Мильчаковой, высока вероятность, что рубль будет ходить в диапазоне 77-80 рублей за доллар. О вероятности курса рубля у той же знаковой отметки в 80 рублей за доллар говорит аналитик Николай Переславский. Руководитель Investing.com Россия Анастасия Кошелева полагает, что в начале февраля рубль может находиться в диапазоне 78-81 рублей за доллар, а к концу месяца уйти в диапазон 75-76 рублей за доллар. Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин еще более оптимистичен и считает, что при улучшении геополитической ситуации рубль может к концу зимы вернуться к 72-76 рублей за доллар.

По оценкам экспертов, январское пике рубля не заставило россиян массово скупать валюту. Финансовый аналитик Михаил Васильев отметил эту тенденцию, и его мнение было опубликовано под весьма интригующим заголовком: «Экономист раскрыл правду о том, почему граждане России не начали активно скупать доллары».

«Правда» заключается в том, что (цитирую) «россияне привыкли к тому, что курс «американца» варьируется в пределах от 70 до 80 рублей». Покупают доллары при цене 70 рублей и продают при цене 80 рублей. Пояснение выглядит весьма разумно, но позволю себе предположить, что в условиях повышения цен и снижения доходов у россиян может быть и другая, куда более прозаичная причина не заниматься активно валютным обменом: «Чтобы продать что-нибудь ненужное – надо сначала купить что-нибудь ненужное, а у нас денег нет»…

Тем не менее, россиян волнует курс рубля по отношению к доллару – и как вопрос, в какой валюте хранить сбережения, и в качестве основы для предположений о росте цен в 2022 году. В этом плане закаленные валютными флуктуациями россияне мыслят не хуже, чем средней руки экономист в какой-нибудь не знающей таких тонких нюансов Европе.

И это возвращает нас к магистральному вопросу: почему при таких высоких ценах на нефть, дополненных высокими ценами на газ, металлы и некоторые другие виды сырья, рубль так плохо себя чувствует?

Ответ довольно прост: мы уже добились, что всё население страны знает и видит взаимосвязь рубля и нефти, но не всё – видит взаимосвязь всех прочих факторов, кстати, довольно несложных.

Пройдемся по ним.

Фактор первый – высокие цены на нефть, газ и металлы. Да, этот фактор традиционно толкает рубль вверх. Однако силу этого фактора сдерживает фактор номер два – главный фактор, который вообще не дает рублю толком вырасти, «бюджетное правило». Мы наблюдали в течение 2021 года и даже в начале 2022 году бесконечную череду валютных интервенций, которые в соответствии с «бюджетным правилом» по заданию минфина предпринимает Центробанк. И мы увидели, что только в самой критичной точке этот постоянный прессинг на рубль остановился: 24 января, когда курс рубля опустился до критических значений, Центробанк перестал покупать валюту и тем самым понижать рубль по отношению к доллару. И уже это действие, кстати, тут же закончило со сползанием рубля вниз.

READ
Сколько стоит зеленая карта в Финляндию

А теперь – экскурс в параметры «бюджетного правила». Напомню, что оно предусматривает покупку валюты на внутреннем российском рынке, когда цена нефти на рынке становится больше цены, заложенной в верстку бюджета. Соответственно, валюта продается, если цена нефти на рынке ниже цены «бюджетной».

Бюджет России сейчас сверстан с ориентиром на цену нефти $44,2 за баррель. Нефть сейчас торгуется в диапазоне $87-90 за баррель. Соответственно, не сложно понять, НАСКОЛЬКО масштабна сейчас скупка валюты по поручению минфина.

Иными словами, чем больше нефть падает, тем хуже для рубля, поскольку это «сырьевая» валюта. Но, благодаря «бюджетному правилу», чем выше нефть растут, тем ТОЖЕ хуже для рубля, поскольку Центробанк выбрасывает на рынок рубли и скупками повышает стоимость доллара на нашем внутреннем рынке.

Кому хорошо? Ответ очевиден. Сырьевикам, которые доходы имеют в долларах, а расходы несут в рублях. Бюджету, у которого львиная доля доходов в долларах, а подавляющее большинство расходов – в рублях.

Впрочем, это все – финансовая азбука; возвращаемся к факторам, действующим на курс рубля сегодня.

Третий фактор – повышение ключевой ставки Центробанка – толкает рубль вверх. Но в сегодняшней ситуации его сила настолько уступает другим факторам, что даже довольно существенное повышение ключевой ставки не смогло толкнуть национальную валюту наверх – оно лишь удержало ее от еще большего снижения. И одна из причин этого – фактор четвертый – уход нерезидентов, отток капитала из рублевых активов. Этот фактор сравним с «нефтяным» и очень сильно давит сегодня на рубль вниз. Например, один из крупнейших инвестбанков мира – JPMorgan Chase – отстранился недавно от рублевых активов.

Как правило, при прочих равных повышение ключевой ставки Центробанка повышает аппетит нерезидентов к рублевым активам, но в ситуации внешнеполитического обострения и темы новых жестких санкций аппетит не пришел во время еды. И вся эта геополитика стала пятым фактором, толкающим рубль вниз.

Причем многие эксперты довольно сдержанно оценивают влияние возможных минутных внешнеполитических «потеплений» на перспективы рубля. Как отметил в конце января президент российского подразделения Международной ассоциации профессионалов валютного и денежного рынков ACI Russia Сергей Романчук, например, получение ответа США по гарантиям безопасности, предлагаемым Россией, все же не слишком подействовали на рубль. Причины понятны: даже когда звучит что-то нейтральное, это еще пока не внушает надежд на способность России, США и НАТО договориться.

Понятно, что пятый фактор – геополитика – по силе сегодня стал одним из основных. И его вектор, который сейчас давит рубль вниз, вообще не «переключится» без каких-либо абсолютно радикальных перемен и масштабных соглашений. Так что пока любые представления о перспективах рубля приходится сверять с агрессивной риторикой всех и вся вокруг – риторикой, которую рубль обречен слушать на «дне».

Фактор номер шесть – инфляция и инфляционные ожидания. Инфляция долларовая, инфляция рублевая. По оценкам российских экспертов да и самого Центробанка, маловероятно, что темпы инфляции в 2022 году будут ниже, чем в 2021-м. По оценке Bank of America (а теперь это уже фактически признает и ФРС), инфляция долларовая – это тоже не на короткий, а на средний срок.

Но здесь могут быть перемены – включаются два мощных антиинфляционных фактора. Во-первых, ФРС существенно сократила, а в марте полностью прекращает финансовое стимулирование экономики (пресловутый «печатный станок» снижает обороты и скоро будет выключен). Во-вторых, в марте ФРС однозначно повысит процентную ставку. И это может подтолкнуть доллар вверх. А отказ от финансового стимулирования косвенно негативно скажется как раз на «сырьевых» странах. И мы можем оказаться в ситуации, когда долларовая инфляция будет постепенно сокращаться, а рублевая – усиливаться. Так что изменение политики ФРС, работающей теперь на укрепление доллара, является седьмым фактором, толкающим рубль вниз.

Правда, сила этого фактора, как мне кажется, будет невелика. Рынок УЖЕ отыграл ожидания изменений политики ФРС и едва ли мы увидим дальнейшее укрепление доллара по отношению к другим мировым валютам.

Есть теоретически и восьмой фактор, который МОЖЕТ повлиять на курс рубля и сильно толкнуть его вверх. Это – замирение, смягчение в политической риторике, новые дипломатические встречи на высоком уровне, какие-либо соглашения; в общем – тот самый худой мир, который лучше доброй ссоры. Но это – вне финансов, поэтому здесь остается лишь сидеть в роли зрителей и смотреть за развитием ситуации.

Полагаю, что в ближайшие дней десять нас ожидает повышенная волатильность курса рубля. Напомню, что следующее плановое рассмотрение ставки советом директоров Банка России – уже в феврале. Думаю, что в этой ситуации ЦБ может не только повысить ставку, но и повысить ее даже более радикально, чем в последний раз.

Не буду углубляться подробно в скрупулезное «взвешивание» всех вышеперечисленных факторов и сразу скажу о выводах.

Полагаю, что в феврале индекс доллара перейдет от повышения к «боковому» движению в районе 97 пунктов. Причем, как мне кажется, возможно даже небольшое понижение индекса доллара до 96 пунктов.

Курс рубля, думаю, в течение февраля придет к значениям около 76 рублей за доллар, хотя нервов здесь будет много.

Редакция Finversia.ru может не разделять точку зрения авторов,
материалы которых опубликованы в рубрике «Оценки».

Ссылка на основную публикацию